Závazky k nákupu produktů Nvidia se zvýšily šestičlenně na 95 miliard dolarů, což může způsobit potíže, pokud dojde k prudkému poklesu poptávky.

Možný finanční úder na NVIDIA: závěry Michaela Burryho

Známý investor Michael Burry (Michael Burry) si v roční zprávě NVIDIA, podané ve formátu 10‑K, všiml signálu varování. Zdůrazňuje, že obrovské závazky společnosti při nákupu komponent mohou představovat zdroj vážných finančních problémů, pokud se poptávka po jejích produktech náhle sníží.

Co přesně vyvolává obavy?
- Závazky vzrostly téměř šestnásobně – z 16 mld. dolarů na 95 mld. dolarů.

- Tento nárůst souvisí s tím, že NVIDIA posílila dlouhodobé smlouvy se dodavateli, aby zajistila stabilní zásoby pro vysoké požadavky trhu AI.

- Konkrétně TSMC (výrobce čipů) musí budovat nové závody a část financování může pocházet přímo od NVIDIA ve formě nákupních závazků.

Proč je to riziko
1. Fixní platby – i když NVIDIA nepotřebuje celý objednaný materiál, stále je povinna vyplatit dodavatelům.

2. Zamrzání oběžných prostředků – většina peněžních zdrojů jde na pokrytí závazků a vrací se s prodlením, což zhoršuje likviditu.

3. Porovnání s minulostí – ke konci předchozího fiskálního roku měla NVIDIA nákupní závazky ve výši 117 mld. dolarů, téměř rovné jejímu provoznímu peněžnímu toku za leden. Toto „neobvyklé“ poměrování podle Burryho zvyšuje riziko.

Příklad z historie
Burry uvedl příklad Cisco: během „bubliny dot-com“ se společnost snažila o 50 % růst tržeb a zvýšila nákupní závazky. Po pádu bylo nutné odepsat přibližně 40 % těchto závazků, což vedlo k poklesu akcií.

Důsledky pro zisk
- NVIDIA závisí na vysokých cenách čipů, které umožňují udržet ziskovost při silné poptávce.

- Pokud trh oslabne a ceny klesnou, marže společnosti se může snížit a finanční pozice zhoršit.

Burryho plán
Michael Burry již prohlásil svůj úmysl vsadit proti akciím NVIDIA. Domnívá se, že společnost je příliš zranitelná vůči možnému „selhání“ AI bubliny a je připraven toto využít ve svých investičních strategiích.