Anthropic překonala OpenAI – tržní kapitalizace společnosti dosáhla 1 trilionu dolarů za pouhé tři měsíce.

Krátké shrnutí

- Odhad společnosti Anthropic na mimoobchodním trhu vzrostl na 1 třicetiletý miliardový dolar, překročil 380 miliard dolarů z března a dokonce vyšší odhad OpenAI – 880 miliard dolarů.

- Přesto je nabídka akcií omezená: jeden investor nabídl balík za cenu 1,15 třicetiletého miliardového dolaru a velký fond je připraven koupit ho za 1,05 třicetiletého miliardového dolaru. Obchody se obvykle uzavírají během jednoho dne.

- Celý trh mimoobchodních akcií neveřejných společností zůstává „plný“ – většina účastníků jsou zaměstnanci a raní investoři.

1. Současná hodnota a srovnání s OpenAI
Generální ředitel Forge Global, Kelly Rodríguez, potvrdil, že dnes je hodnota Anthropic nad 1 třicetiletého miliardového dolaru, zatímco OpenAI se odhaduje na přibližně 880 miliard dolarů – jen o něco vyšší než úroveň březnového kola. Jelikož obě společnosti ještě nevyšli na burzu, investoři musí kupovat akcie prostřednictvím OTC trhu u zaměstnanců a raných účastníků.

2. Jak se vytváří poptávka
Nabídka od akcionáře
Spoluzakladatel Saints Capital Ken Sooyer oznámil, že jeden z vlastníků Anthropic nabídl balík akcií za cenu 1,15 třicetiletého miliardového dolaru.

Odpověď velkých fondů
Jesse Leimgruber (OpenHome) oznámil na X, že velký investiční fond je připraven koupit tyto papíry za 1,05 třicetiletého miliardového dolaru. Někteří kupující dokonce nabízejí vlastní nemovitost místo peněz.

3. Proč zájem vzrostl
- V březnu Anthropic uzavřela kolo s odhadem 380 miliard dolarů pod vedením GIC a Coatue.
- Od té doby růst tržeb a popularita Claude Code mezi vývojáři přitahuje pozornost rizikových fondů, které několikrát nabídly koupit akcie za cenu 800 milionů dolarů.

Glenn Anderson (Rainmaker Securities) popisuje situaci jako „velkolepý závod“:

> “Všichni chtějí vstoupit do historie AI a Anthropic nyní drží vedoucí pozici.”

Obdržel nabídku na koupi balíku akcií za 960 miliard dolarů, ale očekává, že jiný kupující souhlasí dříve. Podle něj:

> „Dostaneme nabídku – a už následující den ji někdo převzme. Prodávajících je téměř žádný.“

4. Proč cena roste
Anderson zdůrazňuje, že poptávka je v mnoha ohledech podmíněna strachem z propuštění příležitosti, nikoli fundamentálními ukazateli společnosti.

> “Investoři z rizikových a rodinných fondů jsou ochotni zaplatit jakoukoli cenu, aby se stali akcionáři Anthropic. To pohání cenu.”

Také zaznamenal pokles zájmu o akcie OpenAI: žádosti v tomto roce jsou nižší než úroveň posledního kola (852 miliard dolarů).

> „Trh OpenAI je zcela slabý. Sentiment je jasně posunut směrem k Anthropic.“

5. Jak reagují raní investoři
Bradley Gervais (Wisdom Ventures), který investoval jak do Anthropic, tak do OpenAI, řekl, že denně dostává nabídky na prodej akcií, ale ignoruje je.

> „Nabídky přicházejí každý den – od směšných až po zcela vážné. Otevřeme tyto dopisy jen těsně: nás to nezajímá. Hrajeme dlouhodobě.“

Závěr
Anthropic se nyní hodnotí výše než všechny konkurenti na mimoobchodním trhu neveřejných společností, ale nabídka akcií je omezená a rychle „převzata“ kupujícími. Zájem o společnost roste díky rychlému růstu tržeb a popularitě jejích produktů, avšak cenová dynamika je značně určena psychologickým faktorem – strachem z propuštění šance stát se investorem v přední AI společnosti. OpenAI zůstává méně atraktivní pro trh mimoobchodních akcií.